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澳门葡京开户:被错杀的破净股 翻身概率哪家高

时间:2018-6-12 13:14:50  作者:  来源:  查看:16  评论:0
内容摘要:回顾这两年的中国股市,用跌宕起伏四个字来形容一点不为过。2014至2015年,上证指数从2000点蹿升至5178点的历史次高点,期间涨幅超过5倍、10倍的大牛股比比皆是。当投资者享用牛市盛宴的同时,新三板也没有闲着。全国股转数据显示,2014年底新三板挂牌公司达到1572家,而截...
回顾这两年的中国股市,用跌宕起伏四个字来形容一点不为过。2014至2015年,上证指数从2000点蹿升至5178点的历史次高点,期间涨幅超过5倍、10倍的大牛股比比皆是。

当投资者享用牛市盛宴的同时,新三板也没有闲着。全国股转数据显示,2014年底新三板挂牌公司达到1572家,而截至2015年底,新三板挂牌公司暴增至5129家,挂牌公司数同比增长226%。随着新三板规模迅速扩张,新三板指数也水涨船高,据统计2015年1-5月,新三板成指与做市指数分别上涨73.29%和100.9%,期间做市股票的平均涨幅约为115.28%。

不过俗话说得好,没有只跌不涨的市场,也没有只涨不跌的市场。2015年6月指数见顶后,A股开启了长达3年的调整之路,直到目前,A股指数仍徘徊在3100点附近,仅是2015年最高点的60%。

股市上有句谚语,潮水退去时才知道谁在裸泳。当股市狂欢结束后,对于没有业绩支撑的股票而言,无异于一场大考。根据新三板在线研究院的统计,2015年6月至2018年5月股价下跌的做市股共有869家,占比68%;跌幅在50%以上的也有545家,占比42.7%。

导致做市股出现大面积下跌的原因,一方面源于市场热度消退,另一方面对于过高的估值业绩一时难以跟上。不过在研究过程中,新三板在线研究院观察到1270只做市股中,股价已跌破净资产的挂牌公司约有433家,占比约34%,那么覆巢之下能不能找到被错杀的“完卵”呢?本文新三板在线研究院将试图捕捉哪些价值被低估的做市股。

新三板在线研究院核心观点:

◆做市股业绩好于新三板平均水平,略逊于创新层

做市股这个群体相较于创新层公司略逊一筹,不过在新三板整体层面,各项财务数据均高于平均水平。做市股以占新三板整体11%左右公司数量,在占用资产和营收两项指标上,分别以17.26%和20.07%,领先于新三板平均水平。

◆经营风险、财务制度等规范问题是导致做市股破净的重要原因

截至2018年6月1日,尚有73家做市股没有按期公布2017年度财务报告,占所有做市股的5.7%。根据全国股转的相关规定,这部分没有按期公布年报的公司均存在终止挂牌的风险。

◆破净股往往伴随业绩、估值“双杀”

破净股之所以成为破净股是有一定原因的,如不能按期公布年报、公司管理不规范、面临经营风险较高等。而从整体角度来看,破净的同时往往伴随业绩、估值“双杀”。

1.做市股:新三板里的夹心层

对新三板做市股进行研究前,我们先一起了解下做市股在新三板中处于什么样的位置。

从总资产角度分析,2017年度,新三板公司整体占用资产约30659亿元。其中做市股持有资产总计约5294亿元,占比17.26%;创新层公司持有资产总计约8261亿元,占比26.94%。

净利润方面,2017年新三板整体实现净利润约为1132亿元。做市股净利润合计约为157.45亿元,占比13.9%;创新层公司共实现净利润约316.31亿元,占比27.94%。

营收方面,2017年度新三板整体实现营收约19954亿元。做市股合计实现营收约4003.95亿元,占比20.07%;创新层公司合计实现营收约5015.61亿元,占比25.14%。

通过上述对比,我们可以看到,做市股这个群体相较于创新层公司略逊一筹,不过在新三板整体层面,各项财务数据均高于平均水平。做市股以占新三板整体11%左右公司数量,在占用资产和营收两项指标上,分别以17.26%和20.07%,领先于新三板平均水平。




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